股市與樓市一度被認(rèn)為是此消彼漲的關(guān)系，當(dāng)股市從6124點高位坐滑梯下降后，樓市在此階段總體而言，仍然倔強(qiáng)上升。
不過，現(xiàn)在已經(jīng)不大一樣。如果股市下挫，樓市大幅上升的可能性不大; 如果樓市下挫，股市大幅上升的可能性也不大。原因在于人們對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期變了。
人民幣匯率是各研究機(jī)構(gòu)的預(yù)判焦點。荷蘭合作銀行集團(tuán)(Rabobank Group)預(yù)計，以現(xiàn)在中國外儲消耗速度，到今年12月初，中國人民銀行將不得不停止支持人民幣匯率，任由人民幣貶值。這就是所謂的人民幣匯率崩潰論。
當(dāng)然，也有些國際機(jī)構(gòu)并不認(rèn)可上述悲觀判斷。國際貨幣基金組織(IMF)副發(fā)言人穆雷9月4日指出，近期我們見到的市場動蕩是市場對中國增強(qiáng)匯率彈性之舉的反應(yīng)，并不能成為IMF對人民幣納入SDR籃子發(fā)出擔(dān)憂之聲的理由。這不是IMF第一次對人民幣表達(dá)樂觀。沒有人認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)與中國經(jīng)濟(jì)足夠好，但認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)與金融市場會回到2008年?太悲觀了吧。
暫且把人民幣是漲還是跌放到一邊，看看以前的預(yù)期模式是怎樣的。以前，中國股票市場牛熊市并不罕見，并且大多數(shù)時期熊市的時間長于牛市，卻沒有人因此懷疑中國經(jīng)濟(jì)會崩潰，并且由于貿(mào)易順差等因素，中國外匯占款一直在增加。
市場進(jìn)入熊市?沒關(guān)系，在金融領(lǐng)域房地產(chǎn)、債券、股票作為抵押品的價值不會發(fā)生太大變化。企業(yè)可以用債券或者股權(quán)進(jìn)行抵押，如果市場估值很高，銀行打個5折，順利放出現(xiàn)金潤滑經(jīng)濟(jì)，如果市場不好、公司小，銀行打3折、4折放款，企業(yè)也有比較明確的預(yù)期。并且，在經(jīng)歷了一輪熊市之后，房地產(chǎn)、債券、股票總會上升，一切盡可掌握。
現(xiàn)在，人們對于復(fù)蘇心里沒底。截至8月26日的一周內(nèi)，全球股票型基金當(dāng)周資金流出規(guī)模高達(dá)295億美元，糟糕程度甚至超過了2008年金融危機(jī)時期的任何一周。不僅如此，連債券型基金也在流出，人們把現(xiàn)金放入貨幣市場基金和貴金屬基金，這就意味著他們不大相信股票，也不大相信債券。全球經(jīng)濟(jì)不是從2008年以來復(fù)蘇了嗎?沒有人知道怎么會這樣，最大的可能性是，這次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還沒有經(jīng)受得起時間的考驗。
匯率市場一樣糟糕，除了避險貨幣之外，其他貨幣來回波動，傳統(tǒng)上的安全“好貨幣”瑞郎受到青睞，硬通貨幣歐元、日元等兌美元上升;而傳統(tǒng)的商品型貨幣如加元、澳元等，已經(jīng)跌得“找不到回家的路”。商品貨幣下行，說明實體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全球緊縮。
匯率恐慌性下行，股票市場急挫，現(xiàn)在的澳大利亞股市恐怕不是好的投資標(biāo)的。這可以理解，問題在于，為什么澳大利亞、加拿大的房地產(chǎn)還在大幅上升?中國的股市與樓市會不會出現(xiàn)加拿大式的情況?股市下跌而房地產(chǎn)繼續(xù)上升?
可能性不大，加拿大、澳大利亞是移民輸入國，房地產(chǎn)是移民落腳的必備之物。中國要避免的是進(jìn)入1997年東南亞模式，匯率下行，股市樓市下挫，本國貨幣購買力大幅下降。
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